改变商业的十大创新之九:对冲未来之事

金融创新最近变成了一个不道德的词，原因是复杂证券——由抵押贷款和其它债务打包而成的证券——在信贷危机和随后而至的金融危机中扮演的角色。但肮脏的秘密在于，西方经济体要实现正常的复苏，就必须从市场获取资金。对现金的竞争将会非常激烈，以至于一些项目很可能以标新立异的创新来吸引贷款人。

其中一项创新就是风险转移。作为危机前的热门交易，这种产品已经开始回归。耶鲁大学(Yale)经济学教授罗伯特．席勒(Robert Schiller)在2003年出版的一本书中提议为个人设计一款新金融工具，让他们能够通过交易合约降低、或“对冲”自己承担的风险——有点像过去十年间银行、公司或基金公司买卖信用衍生品的方式。比如说，你担心自己所选择的职业轨迹10年后可能无法带来你期望在事业中期阶段获得薪水？那就签订一项合约，规定如果你的收入低于预设水平，就能够得到一笔规定数额的补偿金。

席勒承诺，投资者们对于在这类事情上下赌注将会很有兴趣。事实上，现在已经出现了面向大型机构设计的此类市场。例如降雪量期货，其设计目的是，一旦冬季降雪量糟于预期，市政部门或公司就能得到赔付。而就在上个月，一批银行、养老基金和保险商宣布，他们正在为长寿产品开发新市场——对冲人们比预期活得更长的风险。

考虑到近几年风险交易给银行带来的麻烦，这是不是听上去是个馊主意？席勒认为，信贷危机仅仅说明“让金融实现大众化需要做的工作还有很多。会出现危机是因为金融风险管理的原则并没有被应用于尽可能广泛的人群。”一个接着一个——企业、政府、公民：大家卷起袖子，做一些高风险交易吧。