葡萄牙是否成希腊第二?

希腊一个踉跄，伊比利亚半岛上的另一个欧元区国家也感到了一丝摇晃。在昨日交易中，葡萄牙10年期政府债券收益率飙升至5%以上，相对于德国国债，投资者对于持有葡萄牙政府债券所要求的溢价较一周前骤增66个基点。

与希腊一样，葡萄牙在欧元区国家中是一个外围经济体，竞争力低下、预算赤字高企、债台高筑，信用评级最近也被下调。与希腊政府一样，葡萄牙政府今年也必须大举借贷——约为国内生产总值(GDP)的20%。尽管葡萄牙政府计划到2013年将其赤字削减至3%，但迄今为止，它仍然与希腊政府一样，无法令资本市场相信，它将实施亟需的严苛财政调整。此外，欧盟委员会(European Commission)表示，里斯本方面认为今明两年经济将实现正增长的假设有些乐观。相反，资本经济(Capital Economics)预计，这两年该国经济每年将萎缩0.5%。此外，葡萄牙较高的家庭及企业债务水平，及其对西班牙的依赖，将阻碍该国经济的复苏。西班牙是葡萄牙最重要的出口市场，目前仍未摆脱衰退的泥潭。

不过，目前葡萄牙还没有成为希腊。尽管该国9.4%的预算赤字比欧元区上限高出逾3倍，但仍远低于希腊的13.6%。此外，葡萄牙的债务水平——2009年为GDP的77%——也无法与希腊（债务为经济产出的1.1倍）相提并论。更有利的是，葡萄牙的债务与赤字相关：里斯本方面迄今尚未被迫为本国银行提供重大援助。最重要的是，尽管欧盟方面持保留态度，但葡萄牙财政数字及行动的公信度要远高于希腊——而且它此前已成功削减了自身的赤字水平。不过，就眼下来看，它的问题似乎也同样严重。